ETF-ите са един от най-лесните начини да получите диверсифицирано участие на финансовите пазари, без да се налага да избирате отделни акции или облигации.
ETF (Exchange-Traded Fund / борсово търгуван фонд) е фонд, който държи кошница от активи (акции, облигации, суровини и др.) и се търгува на борсата като акция. Можете да го купувате и продавате по време на борсовата сесия, а цената му се променя през целия ден.
Важно бележка относно риска: цената на всеки ETF може както да се повишава, така и да спада. Възможно е да получите по-малко, отколкото сте инвестирали.
Кратко определение – Какво е ETF?
ETF = готов диверсифициран портфейл в една сделка.
Вместо да купувате 50, 500 или дори 1 600 отделни ценни книжа, купувате една дялова единица от ETF, която представлява пропорционален дял от целия портфейл.
Как работи един ETF на практика
Повечето ETF-и са създадени да следват (репликират) нещо конкретно, например:
Когато стойността на активите в даден ETF се покачва или спада, цената на ETF-а обикновено се движи в същата посока.
Защо ETF-ът се нарича „борсово търгуван“
Защото ETF-ите се търгуват на борсата по същия начин като акции:
- цени в реално време по време на борсовата сесия
- bid/ask спред (разлика между цена „купува“ и „продава“)
- възможност за пазарни и лимитирани поръчки (според брокера)
ETF или взаимни фондове и акции
ETF или акции
- Акция: участие в една компания → концентриран риск
- ETF: участие в много активи → обикновено по-добра диверсификация (но не винаги)
ETF или традиционни взаимни фондове
- ETF: търгува се през целия ден
- Взаимен фонд: обикновено се купува/продава веднъж дневно по нетна стойност
Пасивни и активни ETF-и
Пасивни (индексни) ETF-и
Повечето ETF-и са пасивни – те просто следват индекс и целят да го копират възможно най-точно, обикновено с по-ниски разходи.
Активни ETF-и
Активните ETF-и имат мениджър, който избира активите с цел да надмине индекса. Това обикновено означава по-високи такси и допълнителни рискове (риск от управлението, промяна в стратегията).
Физически и синтетични ETF-и
Физическа репликация
Физически ETF купува реално активите от индекса (или представителна извадка).
- Пълна репликация: държи почти всички компоненти
- Семплиране: държи подбран набор, който следва индекса
Синтетична репликация
Синтетичен ETF използва деривати (най-често суапове), за да постигне доходността на индекса.
Това позволява достъп до някои пазари, но добавя контрагентен риск и по-голяма сложност.
Основни видове ETF-и
Изплащат ли ETF-ите дивиденти?
Да, възможно е.
Ако активите в ETF генерират доход (дивиденти или лихви), фондът може да го разпределя към инвеститорите.
Два основни типа дялове:
- Разпределящи (Dist): изплащат дохода
- Натрупващи (Acc): автоматично реинвестират дохода
Кой вариант е „по-добър“ зависи от целите, данъчната ситуация и предпочитанията на инвеститора.
Разходите при ETF-ите, които наистина имат значение
1) Годишна такса (TER / OCF)
Годишната цена за управление на фонда.
- широките индексни ETF-и обикновено са евтини
- активните ETF-и са по-скъпи
2) Търговски разходи
Дори при „нулеви комисиони“ има косвени разходи:
- bid/ask спред
- такси за съхранение
- валутни разходи при инвестиции извън EUR
3) Tracking error (разлика спрямо индекса)
ETF може леко да се отклонява от индекса поради такси, данъци и структура.
Основни предимства на ETF-ите
Реалните рискове при ETF-ите
ETF-ите са инструменти. Рискът зависи от съдържанието и начина на използване.
Основни рискове:
- Пазарен риск: спадът на пазара води до спад на ETF
- Риск от концентрация: секторни и тематични ETF-и са по-волатилни
- Ликвиден риск: по-слабо търгувани ETF-и имат по-големи спредове
- Tracking риск: непълно следване на индекса
- Валутен риск: глобалните ETF-и са изложени на движения EUR/USD и др.
- Структурен риск: синтетични и деривативни структури
Глобалните ETF-и излагат инвеститорите на валутни колебания.
Ако искате да разберете кога валутното хеджиране има смисъл (и кога не), вижте нашето ръководство за валутно хеджирани ETF-и за европейски инвеститори.
Как да „четем“ името на един ETF
Името често съдържа важна информация:
- следвания индекс (S&P 500, MSCI World)
- регион или сектор
- Acc / Dist
- Hedged (валутно хеджиран)
- UCITS (европейска регулаторна рамка)
Съвет: никога не избирайте ETF само по името – винаги проверявайте KID и factsheet.
Как да изберем ETF (бърз чеклист)
Чести грешки на начинаещите
- покупка на „модни“ ETF-и без разбиране на риска
- прекалено честа търговия
- игнориране на валутния риск
- предположение, че всички ETF-и са диверсифицирани
- объркване между валута на търговия и реален валутен риск
- използване на ливъридж ETF-и за дългосрочни инвестиции
